La Federal Reserve ha segnalato che i tassi Usa probabilmente rimarranno più alti più a lungo, mentre lotta continua a con un’inflazione ancora persistente.
Nel comunicato del Federal Open Market Committee, dopo la riunione di mercoledì, si afferma che negli ultimi mesi c’è stata “una mancanza di ulteriori progressi” verso l’obiettivo di inflazione del 2%, il che di fatto ritarda i tagli dei tassi fino alla seconda metà di questo anno.
“Probabilmente ci vorrà più tempo per acquisire la fiducia che siamo su un percorso sostenibile verso il basso dell’inflazione verso il 2%”, ha detto il presidente della Fed Jay Powell durante la conferenza stampa dopo l’annuncio. “Non so quanto tempo ci vorrà”. “Ma penso che sia improbabile che la prossima mossa del tasso di riferimento sarà un aumento”, ha detto Powell.
La banca centrale statunitense mantiene quindi i tassi di interesse tra il 5,25% e il 5,5%, un massimo di 23 anni in vigore dall’estate del 2023.
Powell si è opposto alla previsione di un’inflazione stile anni ’70 unita alla stagnazione dell’economia, affermando che la crescita è rimasta forte e la pressione sui prezzi era inferiore al 3%.
“Non vedo la ‘stag’, e non vedo la ‘flazione’, ha detto.
Prima dell’incontro della Fed, i trader del mercato dei futures scommettevano su uno o due tagli quest’anno, con la prima riduzione non completamente scontata fino a dicembre. Tali aspettative sono state confermate durante l’incontro, anche se i trader hanno rafforzato la loro convinzione riguardo ad un taglio verso la fine dell’anno.
I rendimenti dei titoli del Tesoro hanno chiuso la giornata in ribasso, con il tasso del titolo a due anni – che si muove con le aspettative sui tassi di interesse – in calo di 0,08 punti percentuali al 4,96%. I commenti di Powell all’inizio hanno spinto al rialzo le azioni statunitensi, ma il trend si è invertito nel corso della giornata, con Wall Street in calo. Lo S&P 500 e il Nasdaq Composite hanno entrambi chiuso in ribasso dello 0,3%.
Il segnale di un tasso più alto per un periodo più lungo da parte della Fed fa seguito ai dati recenti che mostrano che l’inflazione è tornata ad aumentare, in gran parte guidata dal costo del carburante, mentre l’economia statunitense è cresciuta più lentamente nel primo trimestre dell’anno rispetto alle aspettative.
I commenti della Fed significano anche che i costi di finanziamento potrebbero rimanere più elevati nel periodo che precede le elezioni presidenziali di quest’anno a novembre. Il presidente Joe Biden ha recentemente affermato che “si aspetta che i tassi scendano”.
Ma lo spazio di manovra della Fed si è ridotto drasticamente, con l’inflazione in aumento, il rallentamento della crescita e il calendario politico che diventa un vincolo sempre più stretto.
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PIMCO: Commento al meeting della FED
A cura di Tiffany Wilding, Managing Director e Economista di PIMCO
- Cosa è successo? L’assemblea del Federal Open Market Committee (FOMC) degli Stati Uniti ha riconosciuto uno stallo dei progressi dell’inflazione nel primo trimestre di quest’anno e che, di conseguenza, i banchieri centrali sono meno fiduciosi che l’inflazione nel tempo torni in modo sostenibile al 2%. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell si è astenuto dal discutere la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi. Ha ribadito che la politica monetaria è rigida e che è improbabile che la prossima mossa di politica sia un aumento dei tassi.
- Cosa significa? In precedenza, il FOMC aveva dichiarato che sarebbe stato opportuno ridurre l’intervallo di riferimento per il tasso sui fed funds una volta acquisita maggiore sicurezza che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il 2%. I dati sull’inflazione raccolti nel primo trimestre del 2024 dovrebbero semmai ridurre questa fiducia. Di conseguenza, Powell ha ammesso che la commissione aspetterà più a lungo prima di tagliare i tassi.
- Quale sarà il prossimo passo? Alla riunione di giugno, quando il FOMC pubblicherà la prossima Sintesi delle Proiezioni Economiche (SEP), sospettiamo che i membri del FOMC rivedranno al rialzo le loro previsioni sull’inflazione PCE core, portandole più vicine al 3% (rispetto al 2,6% di marzo), e rivedranno al rialzo anche il percorso previsto per i tassi di interesse. Riteniamo che la previsione mediana dei tassi per il 2024 rifletterà ancora l’aspettativa del FOMC di almeno un taglio nel 2024. Tuttavia, è aumentata significativamente la probabilità che il FOMC non effettui alcun taglio. Naturalmente, nel caso in cui l’economia si indebolisse e il tasso di disoccupazione aumentasse, ci aspetteremmo che la Fed tagliasse in quello scenario, e se necessario in modo aggressivo.